货币政策持续发力稳增长

今年的《政府工作报告》提出，加大稳健的货币政策实施力度。发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，为实体经济提供更有力支持。推动金融机构降低实际贷款利率、减少收费，让广大市场主体切身感受到融资便利度提升、综合融资成本实实在在下降。3月16日召开的国务院金融委会议强调，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。

在去年全年企业贷款加权平均利率创下改革开放40多年来最低水平的基础上，今年，金融支持实体经济仍将围绕“实”字下功夫，让市场主体有实实在在的获得感。

主动应对下行压力

“金融做好对实体经济的服务和支持十分重要。”中国民生银行首席研究员温彬表示。金融委会议提出，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。温彬认为，一季度我国经济恢复情况对今年全年的经济发展至关重要，当前我国经济面临更趋复杂严峻和不确定的外部环境以及需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，需要货币政策主动应对。

去年12月召开的中央经济工作会议部署了一系列稳增长举措，今年的《政府工作报告》提出了GDP增长5.5%左右的目标，进一步要求宏观政策坚持稳字当头、稳中求进，保持连续性，增强有效性。温彬表示，面对复杂的形势和高基数上的中高速增长目标，金融服务好实体经济十分重要。

去年下半年以来，货币政策就开始发力支持稳增长。去年全年新增人民币贷款近20万亿元，超过前年水平。央行连续两次全面降准，优化银行资金期限结构，下调逆回购、中期借贷便利（MLF）、支农支小再贷款利率等，引导贷款市场报价利率（LPR）两次累计下调15个基点等。今年前两个月，新增贷款5.2万亿元，比去年同期多增2700亿元，这些举措对经济的企稳回升起到了积极作用。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，为应对经济发展中面临的压力，接下来货币政策要围绕稳增长进一步发力。

人民银行发布的《2021年第四季度中国货币政策执行报告》强调，稳健的货币政策要灵活适度，加大跨周期调节力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，注重充分发力、精准发力、靠前发力，既不搞“大水漫灌”，又满足实体经济合理有效融资需求，着力加大对重点领域和薄弱环节的金融支持，实现总量稳、结构优的较好组合。

发挥总量结构双重功能

《政府工作报告》提出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。加大稳健的货币政策实施力度，发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，为实体经济提供更有力支持。

总量和结构双重功能具体指的是什么？王青分析称，货币政策的“总量功能”是指信贷、社融及广义货币（M2）等总量金融指标增速要与名义GDP增速相匹配；而“结构功能”是指，引导信贷等金融资源更多投向小微企业、绿色发展、科技创新等重点领域。

去年以来，货币政策对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度明显加大。去年初增加2000亿元再贷款额度，引导信贷增长缓慢地区地方法人银行增加信贷投放；9月，增加3000亿元支小再贷款额度，支持地方法人银行增加小微企业和个体工商户贷款；11月，推出碳减排支持工具和2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，支持低碳转型发展。总量和结构政策工具并举，对于保持市场流动性合理充裕，加大对实体经济支持力度发挥了积极作用。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，当前，在保持流动性合理充裕、信贷总量适度增长的前提下，可通过结构性工具优化信贷结构，引导金融机构加大对小微、“三农”等实体经济薄弱环节及制造业、绿色科技等新兴领域支持力度，激发微观主体活力。

“货币政策要主动应对。”温彬认为，前两个月主要宏观经济数据超出了市场预期，供需两端呈现出改善迹象。下一阶段，正如金融委强调的，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。特别是，有效需求不足、成本上涨等问题依然给中小微企业带来一定冲击，这些市场主体的复苏基础尚不够牢固，实现全年经济增长目标压力不小，内外部风险挑战明显增多，这需要货币政策继续主动应对。未来，预计我国货币政策将坚持以我为主，同时要高度关注环境和政策的变化，兼顾好稳增长、防风险、控通胀，主动作为，促进经济运行在合理区间。

向实体让利力度不减

人民银行支付结算司公布的数据显示，自2021年9月30日降费政策实施以来，已为超过8200万家市场主体减免支付手续费120多亿元。