降低企业综合融资成本从何着手

在一系列政策措施的合力作用下，我国企业的综合融资成本已明显下降。中国人民银行最新统计数据显示，2020年12月企业贷款加权平均利率创有统计以来的新低，降至4.61%，较上年同期下降0.51个百分点。

中共中央办公厅、国务院办公厅日前印发的《建设高标准市场体系行动方案》明确提出，要降低实体经济融资成本。要求健全市场化利率形成和传导机制，促进银行对贷款市场报价利率（LPR）的运用，引导督促金融机构合理定价，发挥好定向降准、再贷款、再贴现等货币政策工具的引导作用。

持续提升利率传导效率

在畅通货币政策传导渠道、提升利率传导效率的过程中，关键环节在于贷款市场报价利率改革。

众所周知，贷款利率由两部分构成，一是无风险利率，即基准利率；二是风险溢价。在贷款市场，基准利率正是LPR。“央行通过政策利率来引导LPR，进而影响银行的贷款利率。”央行货币政策司司长孙国峰说，其中，政策利率包括短期政策利率、中期政策利率，前者为公开市场操作利率，后者为中期借贷便利利率。“目前这个传导渠道是通畅的。”孙国峰表示，2020年，央行前瞻性地引导公开市场操作利率、中期借贷便利中标利率下降30个基点，带动1年期LPR下行30个基点，进而推动整体市场利率和贷款利率下行。

正因为LPR改革持续深化，贷款利率的隐性下限才能被完全打破，利率的传导效率得以提升。央行最新数据显示，2020年12月，1年期LPR较上年同期下降0.3个百分点至3.85%，5年期以上LPR下降0.15个百分点至4.65%；贷款加权平均利率为5.03%，较上年同期下降0.41个百分点，创有统计以来新低。“这充分体现了LPR的方向性和指导性。”央行在《2020年第四季度中国货币政策执行报告》中指出。

据经济日报记者了解，央行将继续深化LPR改革，健全市场化利率形成和传导机制，完善“以公开市场操作利率为短期政策利率、以中期借贷便利利率为中期政策利率”的央行政策利率体系，引导市场利率围绕央行政策利率中枢波动。

进一步规范信贷融资收费

贷款利率成本只是企业综合融资成本的一部分，不规范的信贷融资收费也是增加企业负担的一大主因。

记者调查发现，在信贷、助贷、增信等环节，金融机构的不合理收费行为仍较为普遍。以信贷环节为例，部分银行在信贷审批时，强制企业购买保险、理财、基金或其他资产管理产品。此外，有些银行要求企业必须在该行预存一定金额的存款，才能够发放贷款；或者要求企业获得贷款后，将一定数额的贷款转为在该行的存款；更有个别银行对已划拨但企业暂未使用的信贷资金收取资金管理费。

“银保监会高度关注以上问题，已会同相关部委出台了《关于进一步规范信贷融资收费 降低企业融资综合成本的通知》。”中国银保监会相关负责人表示。

具体来看，一是在信贷环节取消部分涉企收费；二是在助贷环节要求银行明确自身收费事项，加强对第三方机构的管理；三是在增信环节要求银行合理引入增信安排。其中，如果该笔费用应由银行独立承担，那么银行要全额承担；如果应由企业与银行共担，银行不得强制或以合同约定的方式向企业转嫁；如果应由企业独立承担，银行、保险公司、融资担保公司等机构要最大限度减少企业支出。

此外，银行必须充分披露服务价格信息，通过营业场所、官方网站和手机APP等渠道，以清晰、醒目的方式公示价格信息和优惠政策，保障企业知情权和自主选择权。同时，银行还要定期评估所公示信息，及时更新服务收费项目和价格标准。

巩固贷款实际利率下降成果

针对社会高度关注的“贷款利率走势”，多位业内人士表示，今年货币政策的重点之一是“巩固贷款实际利率下降成果，促进企业综合融资成本稳中有降”，而非一味引导贷款利率深度下行。这从近期公布的LPR最新报价可见一斑。2月20日，全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价，1年期品种报3.85%，5年期以上品种报4.65%，两项贷款市场报价利率均连续10个月保持不变。

“自2019年9月以来，1年期LPR报价与1年期中期借贷便利招标利率始终保持同步调整。”东方金诚首席宏观分析师王青说，2月15日央行续作1年期中期借贷便利，招标利率为2.95%，与上月持平，这意味着2月LPR报价的参考基础未发生变化，因此LPR报价不变符合市场预期。

王青认为，LPR报价连续10个月保持不变的根本原因在于，2020年二季度以来我国宏观经济出现“V”形反转，当前部分地区疫情已平复，疫苗接种大规模展开，短期内只要货币金融环境保持平稳，就可为经济修复提供必要的支持。